Comments on: BCE, uno Scenario per un Anno? http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo l'economia nel salotto della libertà Fri, 18 May 2012 08:24:04 +0000 http://wordpress.org/?v=2.0.5 by: Una Imbarazzante Doppia Partita per Trichet at Ideas Have Consequences http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-72369 Mon, 31 Jan 2011 20:08:07 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-72369 [...] Insomma, picchia qui e picchia là, ed anche se non esattamente con il tempismo che avevo previsto, le pressioni sui prezzi sono arrivate in Europa, ed ora la BCE deve trovare una soluzione. La faccenda non è semplicissima, perché (come atteso da fine 2009) la debolezza della congiuntura non permette di intervenire a cuor leggero sui tassi. Le attese parlando di un Refi all’1,25% solo nella seconda metà del 2011; d’altra parte la dinamica degli aggregati monetari (il secondo, ultimamente desueto, pilastro della politica della BCE) è così lenta che tutta questa urgenza potrebbe non esserci. Anzi, la BCE è impegnata a mantenere un’elevata liquidità nel sistema, ed è appena stato varato il EFSF per assorbire titoli di Stato senza far salire i tassi! Come dicono gli economisti bravi, la questione è alquanto puzzling. [...] […] Insomma, picchia qui e picchia là, ed anche se non esattamente con il tempismo che avevo previsto, le pressioni sui prezzi sono arrivate in Europa, ed ora la BCE deve trovare una soluzione. La faccenda non è semplicissima, perché (come atteso da fine 2009) la debolezza della congiuntura non permette di intervenire a cuor leggero sui tassi. Le attese parlando di un Refi all’1,25% solo nella seconda metà del 2011; d’altra parte la dinamica degli aggregati monetari (il secondo, ultimamente desueto, pilastro della politica della BCE) è così lenta che tutta questa urgenza potrebbe non esserci. Anzi, la BCE è impegnata a mantenere un’elevata liquidità nel sistema, ed è appena stato varato il EFSF per assorbire titoli di Stato senza far salire i tassi! Come dicono gli economisti bravi, la questione è alquanto puzzling. […]

]]> by: La Vera Lezione Norvegese at Ideas Have Consequences http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-64074 Wed, 17 Nov 2010 16:54:00 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-64074 [...] Come detto a fine 2009, la Banca Centrale Norveges, Norges Bank, può essere vista come una sorta di “esperimento” sulla possibile evoluzione del Central Banking. Così come, con l’omologa Riskbank, è stata ispirazione e test per la letteratura sull’Inflation Targeting, la Norges Bank può essere considerata anche ispirazione e test di politiche monetarie equilibriste tra stimolo monetario e anti-bubbling (mio il conio di questo termine per parlare di politiche di controllo delle bolle finanziare). In effetti la Norges Bank è stata una delle prime Banche Centrali ad alzare i tassi; un tasso ufficiale al 2% dall’1,25% di fine 2009 ha permesso il rallentamento del tasso di crescita dei prezzi degli immobili dal 15% al 6,3%, sedando una montante “bolla immobiliare” il cui scoppio è giudicato più deleterio del suo (temporaneo) effetto ricchezza. [...] […] Come detto a fine 2009, la Banca Centrale Norveges, Norges Bank, può essere vista come una sorta di “esperimento” sulla possibile evoluzione del Central Banking. Così come, con l’omologa Riskbank, è stata ispirazione e test per la letteratura sull’Inflation Targeting, la Norges Bank può essere considerata anche ispirazione e test di politiche monetarie equilibriste tra stimolo monetario e anti-bubbling (mio il conio di questo termine per parlare di politiche di controllo delle bolle finanziare). In effetti la Norges Bank è stata una delle prime Banche Centrali ad alzare i tassi; un tasso ufficiale al 2% dall’1,25% di fine 2009 ha permesso il rallentamento del tasso di crescita dei prezzi degli immobili dal 15% al 6,3%, sedando una montante “bolla immobiliare” il cui scoppio è giudicato più deleterio del suo (temporaneo) effetto ricchezza. […]

]]> by: Liquidità – Dove, Quanta, e… Cosa? at Ideas Have Consequences http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-50378 Thu, 29 Jul 2010 17:46:59 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-50378 [...] Silvano ci ha descritto un delizioso quadretto delle conseguenze delle politiche espansive della BCE in termini di trasformazione di varie attività (o meglio: debiti) in “pseudo moneta”, con tanto di rischio del “tocco di Mida”, richiamando anche l’opinione di Bagus sulla sostanziale impossibilità di cambiamento di direzione monetaria. La sua discussione si intreccia con lo scenario per il 2010 che ho proposto a fine anno dal momento che a inizio luglio è scaduta l’operazione di finanziamento di € 440mlrd all’1% fisso ad un anno; tale mega-operazione aveva tirato giù i tassi euribor, e il modo in cui la BCE avrebbe affrontato questa scadenza avrebbe detto qualcosa sulle prospettive dell’economia e delle necessità di finanziamento degli operatori. [...] […] Silvano ci ha descritto un delizioso quadretto delle conseguenze delle politiche espansive della BCE in termini di trasformazione di varie attività (o meglio: debiti) in “pseudo moneta”, con tanto di rischio del “tocco di Mida”, richiamando anche l’opinione di Bagus sulla sostanziale impossibilità di cambiamento di direzione monetaria. La sua discussione si intreccia con lo scenario per il 2010 che ho proposto a fine anno dal momento che a inizio luglio è scaduta l’operazione di finanziamento di € 440mlrd all’1% fisso ad un anno; tale mega-operazione aveva tirato giù i tassi euribor, e il modo in cui la BCE avrebbe affrontato questa scadenza avrebbe detto qualcosa sulle prospettive dell’economia e delle necessità di finanziamento degli operatori. […]

]]> by: Forse alla BCE Sono Bravi at Ideas Have Consequences http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-48002 Wed, 26 May 2010 16:37:16 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-48002 [...] Insomma la BCE può, con questo gioco, decidere se e quanto sterilizzare sulla creazione di moneta, oltre che assumere un po’ di controllo sulle tempistiche della circolazione monetaria (prospettiva di exit strategy). Non escludo che questo possa di riflesso diventare uno strumento di contenimento delle ondate di liquidità sui mercati finanziari (uno strumento di controllo sugli effetti collaterali dell’inflazionismo, o re-flazionismo, il caso di una “politica ancora espansiva con bolle sedate con nuovi strumenti” preannunciata su IHC a fine 2009 quale scenario per il 2010) benché attualmente il problema sembri stare più nella “fuga” da certi mercati (e questo dà da pensare). [...] […] Insomma la BCE può, con questo gioco, decidere se e quanto sterilizzare sulla creazione di moneta, oltre che assumere un po’ di controllo sulle tempistiche della circolazione monetaria (prospettiva di exit strategy). Non escludo che questo possa di riflesso diventare uno strumento di contenimento delle ondate di liquidità sui mercati finanziari (uno strumento di controllo sugli effetti collaterali dell’inflazionismo, o re-flazionismo, il caso di una “politica ancora espansiva con bolle sedate con nuovi strumenti” preannunciata su IHC a fine 2009 quale scenario per il 2010) benché attualmente il problema sembri stare più nella “fuga” da certi mercati (e questo dà da pensare). […]

]]> by: Valzer di Strauss per il FMI at Ideas Have Consequences http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-44845 Wed, 03 Mar 2010 12:43:38 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-44845 [...] si arriva a questa possibilità di legittimare i controlli sui movimenti di capitali. Questa revisione degli indirizzi del FMI non è finita, ed è sicuramente uno strizzare l’occhio alla generale visione interventista dei Governi, alla loro sottovalutazione del problema inflazionistico, e alle paure di una destabilizzante speculazione a livello mondiale (suggerisco di pensare un attimo al mio scenario per il 2010 ed alle mie paure di una maggior vigilanza sui mercati funzionale a tamponare gli eccessi inflazionistici)[...] […] si arriva a questa possibilità di legittimare i controlli sui movimenti di capitali. Questa revisione degli indirizzi del FMI non è finita, ed è sicuramente uno strizzare l’occhio alla generale visione interventista dei Governi, alla loro sottovalutazione del problema inflazionistico, e alle paure di una destabilizzante speculazione a livello mondiale (suggerisco di pensare un attimo al mio scenario per il 2010 ed alle mie paure di una maggior vigilanza sui mercati funzionale a tamponare gli eccessi inflazionistici)[…]

]]> by: Fed Back (Feed Back dalla Federal Reserve?) at Ideas Have Consequences http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-44668 Fri, 26 Feb 2010 07:57:35 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-44668 [...] Il principale riferimento del mercato interbancario USA sono i Fed Funds, attesi ancora sotto lo 0,25% almeno fino a novembre. Il loro corrispettivo europeo è il Refi, che non dovrebbe venir toccato almeno fino a metà 2010 (si veda ad esempio qui). Tutto sommato quindi i tassi “importanti” dovrebbero cominciare a salire prima nella UEM che negli USA, tra l’altro partendo dal più alto 1%. Ma la Fed si è mossa per prima [...] […] Il principale riferimento del mercato interbancario USA sono i Fed Funds, attesi ancora sotto lo 0,25% almeno fino a novembre. Il loro corrispettivo europeo è il Refi, che non dovrebbe venir toccato almeno fino a metà 2010 (si veda ad esempio qui). Tutto sommato quindi i tassi “importanti” dovrebbero cominciare a salire prima nella UEM che negli USA, tra l’altro partendo dal più alto 1%. Ma la Fed si è mossa per prima […]

]]> by: Banche Centrali e Accademismi Fuorvianti - una Lettura at Ideas Have Consequences http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-44090 Tue, 09 Feb 2010 07:58:44 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-44090 [...]  lo scontro è solo politico e populista (chi controlla la Banca delle malvagie e avide Banche?) e sotto sotto si sta solo cercando una scusa per ampliare il controllo statale sui mercati finanziari, obiettivo su cui tendono a convergere Governi e Banche Centrali e scenario suggerito da IHC a inizio anno; lo scontro è solo su “chi” avrà tale potere materialmente, quindi è solo cabaret.[...] […]  lo scontro è solo politico e populista (chi controlla la Banca delle malvagie e avide Banche?) e sotto sotto si sta solo cercando una scusa per ampliare il controllo statale sui mercati finanziari, obiettivo su cui tendono a convergere Governi e Banche Centrali e scenario suggerito da IHC a inizio anno; lo scontro è solo su “chi” avrà tale potere materialmente, quindi è solo cabaret.[…]

]]> by: alessio http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-42390 Fri, 01 Jan 2010 14:18:14 +0000 http://ideashaveconsequences.org/bce-uno-scenario-per-un-anno/leo#comment-42390 "tanto che un successo delle politiche scandinave potrebbe imporre un nuovo paradigma… e con esso una nuova stagione di politiche restrittive, o più pervasive" lassù è un mondo a se.. :-) (bene o male so già che giretto farmi anche la prossima estate...) per quello che ho visto l'ultima volta i "norga" han incominciato a far maggiormente vacanze in patria tralasciano un po giretti all'estero...dicono che incominciano ad essere un po care le spese fuori confine... (...e nel frattempo son calati nel baratro spagnoli ed italiani ..che gli fan visita ; iuppiteeeeeeee ) vanno comunque fieri (purtroppo) dell'azione della loro banca centrale che elargendo soldi all'industria non ha grippato completamente il sistema industriale come nel resto d'europa... tricheco sarà geloso... fin che la barca va :-) come dici cercheranno di strozzare ma dolcemente... non vorrei dire cavolatine (o che sbagliavo a fare conti con cel) ma anche immobili (legno) certo non impegna come monolocale in centro a milano...e come persone si se la godono...ma con un territorio così vasto e con i paesini sparsi qua e la...nel rigido inverno (a volte mi chiedo dove vadano a lavorare in alcune regoni...anche se il primo passo per abbandonare il rurale i giovani lo compiono già quando si spostano nelle città universitarie)..insomma lotto e pub non han l'incidenza che han qui da noi...(poi tutto il mondo è paese...bisognerebbe vedere età vizi...insomma odiate statistiche di massa :-) varie...) ok andrò a controllare ancora :-) Alessio “tanto che un successo delle politiche scandinave potrebbe imporre un nuovo paradigma… e con esso una nuova stagione di politiche restrittive, o più pervasive”

lassù è un mondo a se.. :-) (bene o male so già che giretto farmi anche la prossima estate…)

per quello che ho visto l’ultima volta i “norga” han incominciato a far maggiormente vacanze in patria tralasciano un po giretti all’estero…dicono che incominciano ad essere un po care le spese fuori confine…
(…e nel frattempo son calati nel baratro spagnoli ed italiani ..che gli fan visita ; iuppiteeeeeeee )

vanno comunque fieri (purtroppo) dell’azione della loro banca centrale che elargendo soldi all’industria non ha grippato completamente il sistema industriale come nel resto d’europa…

tricheco sarà geloso…
fin che la barca va :-)
come dici cercheranno di strozzare ma dolcemente…

non vorrei dire cavolatine (o che sbagliavo a fare conti con cel) ma anche immobili (legno) certo non impegna come monolocale in centro a milano…e come persone si se la godono…ma con un territorio così vasto e con i paesini sparsi qua e la…nel rigido inverno (a volte mi chiedo dove vadano a lavorare in alcune regoni…anche se il primo passo per abbandonare il rurale i giovani lo compiono già quando si spostano nelle città universitarie)..insomma lotto e pub non han l’incidenza che han qui da noi…(poi tutto il mondo è paese…bisognerebbe vedere età vizi…insomma odiate statistiche di massa :-) varie…)

ok andrò a controllare ancora :-)

Alessio

]]>